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फ्यू्चर्स में शॉर्टिंग

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इस अध्याय में, हम व्यापार के एक अन्य आवश्यक पहलू के बारे में बात करेंगे जिसे शॉर्टिंग या शॉर्ट करना कहा जाता है। वैसे, हमारे दिन-प्रतिदिन के जीवन में, हम शायद ही कभी ऐसे लेनदेन करते हैं जिसमें शॉर्टिंग शामिल होती है। तो चलिए, एक उदाहरण की सहायता से हम शॉर्टिंग को समझते है -  राजेश ₹20,000 में सोना खरीदता है और इसे ₹35,000 में बेचता है। अब वह इस लेनदेन पर ₹15000 का लाभ कमाता। ₹15,000, ₹20,000 से अधिक वृद्धिशील मूल्य है। यह वह मौलिक लेनदेन है जिन्हें हम आमतौर पर करते हैं। कई बार, हम कुछ खरीदते हैं और उसे लाभ या हानि के साथ बेचते हैं। हालांकि, शॉर्ट सेलिंग या लेन-देन में जो शोर्टिंग है वह इस उदाहरण में हुए लेनदेन से बिलकुल अलग है; इसलिए, शॉर्टिंग में हम पहले बेचते हैं और फिर बाद में खरीदते हैं।

बता दें कि राजेश अब शॉर्टिंग ट्रांजैक्शन करने वाला हैं। तो, ऐसी कौन-सी परिस्थितियाँ हैं जहाँ वह पहले कुछ बेचना चाहता है और बाद में उसे खरीदना चाहता है?  इसका जवाब है जब किसी संपत्ति की कीमत जैसे शेयर, बढ़ने की संभावना है; वह पहले इसे खरीदेगा और बाद में बेच देगा। हालांकि, जब किसी शेयर की कीमत घटने वाली होती है, तो वह इसे पहले बेच देगा और बाद में अनुकूल परिस्थितियों में खरीदेगा।

राजेश की मानें तो ₹10,000 में मिलने वाली सिक्योरिटी की कीमत भविष्य में घटने वाली है, और वह इसे अभी के अभी ही शॉर्ट कर देना चाहता है। दो प्रकार की शॉर्ट पोजीशन होती हैं- नग्न (नेकेड) और आच्छादित (कवर्ड)। चलिए, अब हम शॉर्ट पोजीशन को समझते हैं।

शॉर्ट पोजीशन

इससे पहले कि हम यह बताएं कि शॉर्ट पोजीशन क्या हैं, आपको एक व्यापारी के रूप में यह समझने की जरूरत है कि शॉर्ट पोजीशन बनाते हुए मुनाफा कमाने की संभावनाएं बहुत ज्यादा होती हैं पर इसके साथ ही लॉस होने का रिस्क भी उतना ही होता है। इसका कारण यह है कि लाभ की क्षमता स्टॉक के लिए 0 तक सीमित है। एक शेयर वर्षों तक बढ़ सकता है जिसकी वजह से एक मूल्य की ऊँचाइयों की श्रंखला सी बन जाती है। शॉर्ट स्क्वीज़ की क्षमता शॉर्टिंग का सबसे खतरनाक पहलू है।

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फ्यूचर्स मार्केट में शॉर्टिंग

स्पॉट मार्केट में स्टॉक को शॉर्ट करने की तरह ही, फ्यूचर्स सेगमेंट में भी स्टॉक को शॉर्ट करने पर किसी भी तरह का प्रतिबंध नहीं है। आपको यह समझने की जरूरत है कि फ्यूचर्स डेरिवेटिव अपने संबंधित अंतर्निहित एसेट की चाल की नकल करता है। अगर अंतर्निहित मूल्य घट रहा है तो फ्यूचर मूल्य भी घटेगा। इसलिए, अगर यह संभावना है कि आप किसी स्टॉक को लेकर बेयरिश हैं तो आप इसके फ्यूचर पर एक शॉर्ट पोजीशन लेने से शुरू करने और इसे एक रात के लिए होल्ड करने पर विचार कर सकते हैं। 

यह वैसा ही है जैसे आपको लॉन्ग पोजीशन लेने की शुरूआत करने के लिए एक मार्जिन जमा करना होता है; शॉर्ट पोजीशन में भी मार्जिन जमा करने की जरूरत होती है। और ध्यान दें कि लॉन्ग व शॉर्ट, दोनों पोजीशन के लिए मार्जिन समान हैं।

चलिए, हम उदाहरण से मार्क-टु-मार्केट (एम-टु-एम) के उस परिप्रेक्ष्य को समझें, जब आप फ्यूचर्स को शॉर्ट करेंगे। राजेश ने एचसीएल टेक्नोलॉजी लिमिटेड को ₹1990 / - में शॉर्ट किया है। लॉट साइज़ 125 है। नीचे दी गई टेबल में अगले कुछ दिनों के लिए स्टॉक मूल्य की चाल और संबंधित एम-टु-एम दिया गया है –

दिन

एम 2 एम के लिए रेफरेंस मूल्य

क्लोजिंग प्राइस

दिन का मुनाफा और नुकसान 

01–(शॉर्ट कीशुरुआत )

995

991

125 x 4 = 500

02

991

987.5

125 x 3.5 + 437.5

03

987.5

990

125 x 2.5 = 312.5

04

990

994.5

125 x 4.5 = 562.5

05

994.5

985

125 x 8.5 = 1062.5

06 – (स्क्वायर ऑफ)

985

982.5

125 x 2.5 = 312.5

लाल रंग में चिह्नित दो पंक्तियाँ नुकसान होने वाले दिनों को दर्शाती हैं। व्यापार के कुल मुनाफे का पता लगाने के लिए, आपको सभी एम-टु-एम मूल्यों को जोड़ना होगा -

+ 500 + 437.5 - 312.5 - 562.5 + 1062.5 + 312.5

 = ₹1562.5 / -

 वैकल्पिक रूप से, इसे इस रूप में देखा जा सकता है-

 (बिक्री मूल्य - खरीदी मूल्य) * लॉट साइज

 = (995 - 982.5) * 125 

= 12.5 * 125 

= ₹1562.5 / - 

इसलिए, फ्यूचर्स को शॉर्ट करना वैसा ही है जैसा आप लॉन्ग फ्यूचर पोजीशन की शुरुआत करते हैं, जब आप मूल्य में गिरावट के मामले में अपने मुनाफे को शॉर्ट कर रहे होते हैं, इस स्थिति को छोड़कर। इसके अलावा, मार्जिन और एम-टु-एम गणना का तरीका समान है।

अब हम कह सकते हैं कि शॉर्टिंग, सक्रिय ट्रेडिंग का एक अनिवार्य घटक है। आपको लॉन्ग ट्रेड और शॉर्ट ट्रेड, दोनों में ही शॉर्ट करने में सहज होना चाहिए।

इस अध्याय में, हमने फ्यूचर में शॉर्टिंग को समझा है। अब हम अगले महत्वपूर्ण विषय पर जा सकते हैं - वायदा में हेजिंग

अब तक आपने पढ़ा

  • आप केवल स्पॉट मार्केट में इंट्राडे के आधार पर शॉर्ट कर सकते हैं।
  • आप स्पॉट मार्केट में, रातभर में शॉर्ट पोजीशन को कैरी फॉरवर्ड नहीं कर सकते।
  • आप वायदा बाजार में, रातभर में शॉर्ट पोजीशन को कैरी फॉरवर्ड कर सकते हैं। 
  • शॉर्ट और लॉन्ग ट्रेड, दोनों के लिए में समान मार्जिन आवश्यकताएं होती हैं, और इसी तरह एम-टु-एम गणना भी समान होती है।
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इस अध्याय के लिए प्रश्नोत्तरी लें और इसे पूरा चिह्नित करें।

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